Marché européen du carbone : les causes de la volatilité

L’Europe s’est fixé pour objectif de devenir le premier continent neutre en carbone en 2050. Depuis 2005, le marché européen du carbone regroupe ainsi les secteurs énergivores comme la production d’électricité, la métallurgie ou la chimie qui reçoivent chaque année un nombre décroissant de permis afin de se rapprocher progressivement des objectifs climatiques.

« En mettant un prix sur le carbone, le marché des permis permet d’allouer les efforts de décarbonisation aux entreprises pour lesquelles c’est le plus facile car elles préféreront réduire leurs émissions plutôt que d’acheter un permis », explique Estelle Cantillon, directrice de recherche FNRS au sein de l’European Center for Advanced Research in Economics and Statistics (ECARES) de l'ULB.

Récemment, l’augmentation des prix du gaz liée à la guerre en Ukraine a entraîné une augmentation de la consommation de charbon pour produire de l’électricité, avec en corollaire une hausse des demandes de permis. Mais aujourd’hui, certaines entreprises consommatrices de gaz ont décidé de suspendre leur production, réduisant la demande de permis... Ces facteurs expliquent les variations récentes des prix des permis.

« Néanmoins, la volatilité des prix est beaucoup plus grande que ce à quoi on pourrait s’attendre sur base des seuls chocs de l’offre et de la demande. » Selon Estelle Cantillon, deux facteurs peuvent expliquer pourquoi. « La première raison est que toutes les entreprises concernées par ce marché n’y participent pas et ne participent donc pas à la stabilisation. Deuxièmement, les producteurs d’électricité ont tendance à acheter leurs permis d’émission en même temps qu’ils vendent leur électricité alors qu’en fait, ils pourraient attendre pour acheter ces permis. La volatilité du marché électrique impacte donc de façon artificielle le prix du carbone. »